六月非農就業新增 5.7 萬人，遠低於市場預期的 11.3 萬人，也較五月大幅放緩，四、五月新增就業合計再下修 7.4 萬人。不過失業率反而由 4.3% 降至 4.2%，顯示企業雖放慢招聘，整體勞動市場仍算穩定；但勞動參與率降至 61.5%，代表部分勞工退出就業市場，才是失業率下降的主因，而非就業需求明顯轉強。 這份數據對聯準會而言屬於降溫但不疲弱，過去三個月平均每月新增就業約 11.1 萬人，仍高於多數官員認為足以維持勞動市場平衡的水準，目前還不足以迫使聯準會轉向降息。市場反而認為勞動市場沒有過熱，讓聯準會可以繼續把重心放在控制通膨，而非急著因就業放緩採取寬鬆政策。聯準會主席 Kevin Warsh 近期再次強調，目前最重要的目標仍是恢復 2% 通膨目標，而非因短期就業數據調整政策方向；他認為 AI 長期將創造更多工作而非摧毀就業，不擔心科技發展造成失業問題，只要通膨仍高於目標，貨幣政策就會維持限制性。 目前市場預估，七月利率決策會議維持利率不變的機率約 80%，九月至十月再次升息的機率約 46%，比就業報告公布前略降，但仍代表市場尚未完全排除今年再次升息的可能。真正影響政策方向的關鍵，將回到未來幾個月的通膨數據，而非單一月份的就業報告。 美股呈現明顯輪動：道瓊大漲 594 點，收在 52900 點再創歷史新高，標普 500 幾乎收平於 7483 點，但那斯達克下跌 0.8%，費城半導體更大跌超過 5.4%，創下自 6 月 11 日以來新低。疲弱的就業數據降低了聯準會近期升息壓力，資金因此轉向金融、工業等傳統權值股，帶動道瓊創高。半導體族群連續兩天面臨獲利了結壓力，Teradyne 崩跌 13.6%、KLA 重挫 11.5%、美光與 Intel 都大跌超過 5.2%、Nvidia 跌約 1.4%，市場開始重新評估 AI 產業鏈的估值與投資報酬率，擔心運算成本持續攀升，未來大型科技公司是否仍願意維持龐大的 AI 資本支出，資金近期由 AI 概念股轉向其他類股。 台積電 ADR 也下跌 2.2%，費城半導體成分股全盤皆墨，拖累台股期貨夜盤再度大跌 938 點，比前一天夜盤重挫 867 點還要更多，連續兩天夜盤壓力測試。至於特斯拉第二季交車量雖優於市場預期，股價仍重挫 7%，顯示投資人已不再只看交車數據，開始關注獲利能力、價格競爭及未來成長性，市場風格正逐漸由高估值成長股轉向價值型與景氣循環股。美伊談判則再度出現進展，卡達表示本週協商具建設性，雖尚未突破，但市場預期中東局勢有望降溫、帶動油價回落，有助降低未來能源通膨壓力。