美股週四全面收黑，科技股成為市場最主要的賣壓來源，抵銷了企業財報優於預期的利多。道瓊小跌 105 點，S&P 500 下跌 0.51% 收在 7,533 點；那斯達克大跌 1.47%，費城半導體指數更重挫超過 4%。資金明顯自大型科技股與半導體族群撤出，科技類股全面承壓。 半導體是這波的重災區。台積電財報明明優於市場預期，但因為把全年資本支出預估從 520 億至 560 億美元上調到 600 億至 640 億美元，市場反而擔心高資本支出將壓抑未來的自由現金流，股價下跌逾 2%。SMH 半導體 ETF 重挫近 4%，Arm、Micron、AMD、Broadcom 跌幅都超過 5%，SK 海力士 ADR 更暴跌逾 13%，AI 晶片族群再次面臨獲利了結賣壓。這裡透露一個重要訊號：市場對 AI 的態度正從「聽到擴產就漲」轉為「先問錢花下去何時回收」。 大型科技股同步走弱。Alphabet 因旗艦 AI 模型 Gemini 3.5 Pro 傳出發布時程延後，股價重挫超過 4%，也拖累前一天表現不錯的 Meta、Nvidia 與 Amazon 同步收黑。市場擔憂 Google 在生成式 AI 競爭中可能落後，使 AI 概念股與其供應鏈的短線情緒轉趨保守，加劇科技股的修正壓力。 不過把鏡頭拉遠，企業基本面其實相當穩健。截至目前已公布財報的 40 家 S&P 500 企業中，超過 87% 獲利優於市場預期；本週率先登場的大型銀行也全面繳出亮眼成績，反映企業獲利動能仍具韌性，華爾街對本季財報整體表現維持正向看法。 經濟數據同樣站在多方這邊。截至 7 月 11 日當週，初領失業救濟金人數降至 20.8 萬人，優於市場預估的 21.8 萬人；6 月零售銷售月增 0.2% 符合預期，顯示在物價壓力仍存的情況下，美國消費力依然穩定。股價跌、基本面穩——這波修正更像資金輪動與情緒調整，而非景氣轉壞。財報季當頭，真正該盯的不是單日漲跌，而是市場如何重新為「高資本支出 vs 自由現金流」定價。