美股在第二季強勁反彈之後，華爾街對下半年展望依舊偏向樂觀，多數外資認為目前仍處於多頭市場。尤其是近期美伊停火使得油價與汽油價格回落，有助於降低通膨壓力；加上企業獲利持續成長、市場流動性充裕，以及勞動市場降溫但未明顯惡化，都成為支撐股市的重要因素。有些外資還認為，聯準會今年再次升息的壓力已經降低，投資環境仍有利於風險性資產。 AI 仍然是推動本輪牛市最重要的主軸，但市場焦點已從投資 AI 逐漸轉向 AI 能否真正開始獲利。隨著接下來七月財報季展開，投資人將檢視大型科技公司是否成功將 AI 投資轉化為實際營收與獲利。外資普遍預期 AI 仍將持續帶動企業獲利成長，也因此有不少華爾街分析師維持樂觀看法，甚至上調 S&P500 年底目標，部分外資已經預估指數有機會挑戰 7800 點，甚至來到 8000 點。 不過市場已經出現明顯輪動，過去帶領大盤創高的記憶體與半導體股，在經歷創紀錄漲勢之後，近期持續出現獲利了結壓力。這可能是投資人認為短線漲幅過大的股票風險正在增加，因此資金開始流向金融、醫療保健、工業與原物料等產業，這些族群近期紛紛創下歷史新高，也代表這波多頭已不再只依賴少數 AI 概念股支撐，而是擴散至更多產業。 此外中小型股與國際股市也開始受到資金青睞，有外資認為投資組合不宜過度集中於大型科技股，而應該適度增加工業、醫療保健、原物料以及中小型股配置，才能掌握 AI 基礎建設逐步擴散至整體經濟所帶來的新機會。因為大型雲端服務商持續投入龐大資本支出興建 AI 基礎建設，未來是否能創造足夠報酬率仍有待驗證，不過多數外資認為，目前情況仍與 1990 年代網路泡沫不同，企業獲利與現金流依然強勁，因此尚未出現典型泡沫特徵。 本週市場焦點將轉向聯準會六月會議紀錄，這也是新任主席 Kevin Warsh 首次主持的會議紀錄，市場投資人將觀察官員對通膨、利率及經濟前景的最新看法。同時第二季財報季即將正式展開，AI 是否開始進入變現階段，以及企業獲利能否持續支撐目前偏高的股市估值，將成為影響第三季行情的關鍵。